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金融:盈利上行态势 估值回升持续

2019-10-09 17:11:39来源:励志吧0次阅读

金融:盈利上行态势 估值回升持续 2011-04-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

盈利上行态势,估值回升持续1.本周观点及投资视线1.从经济放缓态势、央行对利率的表态来看,由于数量化工具力度较大以及对热钱流入的担忧,央行并不急于扭转当前的负利率水平,尽管通胀在继续发展,但后续加息的频率应会降低;2.管理层对息差管理的意图较为明显,未来的加息对银行息差的作用趋于中性,不太会出现市场担心的大幅不对称加息; .在经济增速较强和温和通胀推升利率的经济上行阶段,银行业盈利能力呈上升态势,尽管未来息差所能达到的绝对高度将受到一定控制,但目前息差仍处于上升趋势,而且银行板块的估值已经足够低廉,年报季报业绩的高增长将推动银行股获得绝对和相对收益。

2.行业评论与动态1.个人经营贷与消费贷利率大幅上浮;2.季末存款紧缺,部分银行 月份起暂停放贷考核; .各地已暂停审批城商行跨区设分支机构的工作;4.上海银监局:高新企业贷款不良率较低;5.穆迪:中国银行体系的展望稳定;6.银监会王兆星:十二五期间将推进利率市场化;7.短期外债大增,外管局压缩2011年短期外债指标;8.央行严控信托公司新增贷款;9.美国工商理事会:日本地震对美国经济影响远大于已发现的程度;10.西班牙金融机构不良贷款率升至6%;11.调查:美国基金经理积极进军股市 .公司动态1.建设银行:上半年85%地方融资平台贷款可转为正常公司贷款;2.中信银行:进出口结算量5年实现“三级跳”; .广发银行:去年净利61.9亿元,超过前两年利润总和。

4.估值跟踪受良好的年报业绩表现推动,上周银行板块指数逆市上涨1.9%,而同期沪深 00下跌0.7%。目前银行板块与沪深 00的PE估值差异约为 4%,PB估值落后约 5%,差距小幅缩小。目前已经形成了以银行板块为主的传统板块的估值上升趋势,在短期内这一趋势还将持续,未来估值差距有望继续缩小。

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