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纺织服装行业行业基本面平淡

2019-10-13 06:34:00来源:励志吧0次阅读

  纺织服装行业:行业基本面平淡

  板块表现回顾。上周A股上证综指止跌反弹,重回2000点,但量能不足,周累计涨1.41%,纺服板块反弹超过大盘,板块总体涨3.82%,其中制造涨4.05%、服装家纺涨3.57%。板块领跌前三公司为福建南纺、三房巷、宏达高科,领涨前三公司为江苏三友(导航概念驱动)、龙头股份(上海自贸区概念)、华润锦华。港股中,领跌为达芙妮国际、旭日企业、魏桥纺织;领涨为L'OCCITANE、新秀丽、天虹纺织(天虹前周调整之后,上周反弹明显,因有上半年业绩预期大幅增加驱动)。

  行业重要数据:(1)328级棉花现货周均价19285元/吨(-0.13%);国际CotlookA92.40美分/磅(+1.06%);内外棉价差3468元/吨(-0.79%);涤短9990元/吨(-0.24%);粘短13370元/吨(+0.22%);KC32S纯棉纱:26281元/吨(-0.05%)。截止7月5日,累计抛储273.37万吨。后面短期来看,国内棉价在政府的计划调控下,将依然保持弱势维稳格局。国际棉价在印棉供给增大的预期下,短期也难以明显上涨,仍维持盘整格局。内外价差亦随之震荡。

  A、H股及海外重要公告与要闻。(1)中银绒业:800万元补助计入公司递延收益。(2)凤竹纺织:800万元染整奖励资金,计入2013年损益。(3)森马服饰:购买6000万元理财产品,期限2月,年收益率7.5%。(4)朗姿股份:购买2000万元理财产品。(5)匹克业绩预警:2013H1未经审核综合净利同比将显着减少,归因于2013H1业内广泛的持续清理库存活动及疲弱的经济状况对集团新产品需求产生负面影响。(6)投资者关系公告:①富安娜:今年月销售略有增长,公司销售的正价产品比例提高;近年来,人工成本方面由于生产技术的改造,劳动效率提升,使人工成本总体有所下降,促使毛利率提升。②卡奴迪路:调整开店计划,从开始120家调整为现在的80家;团购定制业务实现团购目标没有问题。③梦洁家纺:4、5月份经销商的提货相对比较平淡,6月有明显改善。④兴业科技:目前库存维持4个月的生产,原料价格的上涨对二季度的毛利影响不大。⑤星期六:2013年公司净开店增长率控制在10%以内,通过加大对店铺考核,着重店铺效率的提升,关闭部分低效店铺,减少管理成本。

  维持中性评级。对于品牌服饰,无论是终端需求、Q2业绩报表情况均表明行业基本面不佳,对于9月份即将召开的2014年春夏季订货会增速我们也同样持保守态度;大的方向上我们仍认为行业缺乏向上的催化剂。但关键是一些已经经过调整、业绩已经考虑经济影响的个股,估值已经下调至低位,我们认为值得关注度应当提升。对于生产型企业,从接单和原料价格看,Q3业绩问题不大,短期基本面不存在利空;对于2013Q4和2014年能否持续提升仍需观察。

  从推荐标的角度,考虑整个下半年,行业内标的首选鲁泰A(行业龙头、低估值)、森马服饰(去库存完毕、GXG存在分歧),其次朗姿股份(成长、低估值)、华孚色纺、富安娜(业绩平稳、库存压力变轻、低估值)、罗莱家纺(库存压力变轻、严控费用下低估值)等。探路者、搜于特基于良好的中报,不排除短期表现超越我们下半年推荐的标的。

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