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加息預期減弱國債止跌回穩

2020-01-25 23:32:27来源:励志吧0次阅读

和讯特约

本周上交所市场小幅上扬,周五上证国债收于122.59点,较上周上涨了0.10点,全周共成交了12.69亿元,相比上周的11.16亿元有所放大上交所企债市场缓步上行,周五上证企债指数收于135.46点,较上周末上涨了0.49点,全周共成交31.68亿元,成交量较上周略有放大从走势图上来看,近期国债市场结束了前期的下跌,有所回稳而企债市场仍稳步上扬,但涨速趋缓

消息面上,中国银监会本周召集各大商业银行高层举行2010年第一次金融形势通报会议银监会主席刘明康在会上指出,各银行业金融机构一定要根据实体经济有效需求和审慎标准,合理控制信贷增量,把握好信贷投放节奏,努力实现逐季均衡投放和平稳增长市场预计一月份信贷天量投放或已成定局,但随着央行及银监会一些调控措施的显现,未来几个月的信贷投放将处于一个合理的水平

资金面上,市场传闻央行对包括(,)、(,)在内的数家商业银行实施差别存款,上述银行于本周二(1月26日)缴款,这导致了市场流动性局部略显紧张,市场的利率大幅走升不过央行本周向市场净投放了资金,体现出央行呵护市场的良苦用心数据显示,央行本周通过公开市场操作回笼资金600亿元,而到期资金高达2060亿元,净投放规模达1460亿元这是央行连续第二周实现资金净投放笔者认为,目前市场资金面总体上仍然宽裕,未来一段时间资金面仍将会适度宽松,这对债市的影响呈中性

从一级市场的发行情况来看,财政部本周发行了2010年第一期记账式固定利率附息国债,发行金额260亿元,期限2年,中标利率为2.01%这一中标利率低于此前市场2.03%-2.07%的普遍预期受此影响,近期国债市场止跌回稳,率曲线略有下行

总体来看,目前市场资金面仍然适度宽裕,短期内的预期有所减弱不过从中长期来看,未来央行仍有较强的加息预期,而且随着央行调控政策的逐步显现,市场资金面将较目前趋紧从债市的情况来看,各券的走势或将进一步分化,短期品种将成为市场投资者的追捧对象,而中长期券种的走势不容乐观,国债收益率曲线将渐趋陡峭建议投资者近期可以关注走势较强的信用债(本文作者为复旦大学经济学院许一览 FRM AFP,供职于交行上海市分行)

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