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瑞银证券配置偏向均衡

2019-08-15 11:36:42来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:配置偏向均衡 201 -08-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

组合配置结构再次重于仓位我们认为,当前时点与今年 月份有点类似——决定未来几个月组合业绩的不是仓位高低,而是资产的配置结构。我们建议,投资者需要随时做好准备,将配置均衡化。

短期内,我们对市场没有之前那么悲观我们判断,“底线思维”政策组合拳可能扭转市场的负面情绪,估值修复带来一波反弹行情。基本面羸弱,是不争的事实,市场已经反映很多,若数据更差,稳增长预期应该会给予市场支撑。近期流动性预期在改变,小盘股难免“鸡犬升天”。但小盘股有泡沫化倾向,业绩不再是主导涨跌幅的主要因素。

中期内,我们维持对主板周期股的谨慎其一,“底线思维”下的财政刺激总规模不大,对传统行业的作用有限,只是会延续成长股的行情;其二,PPI通缩预期仍然存在,工业企业补库存意愿不强烈,旺季效应要么没有,要么非常短;其三,货币政策大环境要改变,因为实体经济面临的资金成本曲线依然陡峭,中长端利率太高。

建议组合配置逐步均衡化我们建议,组合配置要逐步均衡化,适当减少对小盘股的超配比例,适当偏向一些估值合理、有基本面逻辑的行业,比如中药、建筑装饰、水泥等,建议关注财政政策可能刺激的领域,如环保、通信设备、铁路设备等。我们依然不看好商品类股票。

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